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中美本轮贸易谈判结束,油脂行情能否继续向上?

2019-01-11 14:14:56  艾格农业数据库(Cnagri Database)   点击: 请关注艾格农业微信公众号,获取更多精彩文章
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  1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。特朗普政府称中国承诺采购更多的美国农产品、能源和制成品。原定为期两天的会谈延长至三天,传递出或许有望达成协议从而结束贸易战的谨慎乐观基调。

  美国贸易代表Robert Lighthizer的办公室在一份声明中说,中美双方考虑了“实现公平、互惠和平衡的”贸易关系的方式。其并称,两国官员讨论了将“持续核查和有效执行”纳入协议的必要性。在美国代表团官员向华盛顿报告后,美国将决定接下来的行动。美国总统特朗普和中国国家主席习近平要求各自官员在3月1日前就中国经济的“结构性调整”达成协议,解决强制转让美国技术、知识产权和非关税壁垒等问题。知情人士表示,两国在能源和农业等领域的立场更加接近,但在更棘手的问题上分歧进一步加深。

  毫无疑问,在农业等领域的立场更加接近,也就意味着,中国未来将会从美国进口更多的大豆,并且中国已经开始这么做了,中国国有企业周一上午总数接近15艘货船,约90万吨美国大豆,加上之前的采购,已经完成了采购500万吨美国大豆的承诺。随后,中国周二又批准了五种转基因作物的进口,这是约18个月来首次,此举可能会增加中国的海外粮食采购。批准的品种中包括两种大豆品种。中国DDGS贸易商称本周已经采购1船美国DDGS。

  中美贸易谈判顺利,中国将会承诺大量采购美豆,于美豆而言,是一针强心剂,何况眼下南美恶劣天气导致巴西大豆产量低于预期。巴西今年大豆播种较早,10月和11月期间情况良好,当时降雨非常不错,但是12月份天气高温干燥,影响到早熟大豆作物,位于帕拉纳州西部的Cascavel地区许多农户已经有30到40天没有看到下雨,而目前早熟大豆作物进入关键的鼓粒期。温度非常高,太阳辐射非常强。许多农户担心他们的大豆单产可能比早先预期低30到35%。Agrural公司发布报告,将2018/19年度巴西大豆产量预测值调低到1.17亿吨,较早先预测值调低了3.7个百分点。美豆短期有题材可炒作,预计将会维持在900美分上方运行。

  眼下,大家所关注的是,中美贸易关系的进一步缓解,但尚未达成协议,具体还要看月底更高级别的会谈。这对国内油脂市场将会有怎样的影响?会不会像前期一样再现一波下跌?我们先来看一下国内的各项数据指标如何。

  据Cofeed统计,节前备货旺季还在持续,近日豆油市场成交连连放量,前几日,某外资工厂在华东大力采购2-3月份豆油,这也提振市场信心。进入本周一,全国主要工厂豆油成交总量达36400吨,成交均价5364元/吨;本周二,成交总量增至48570吨,成交均价5427元/吨,本周三,成交量55450吨,成交均价5482元/吨,其中,镇江中储及泰兴振华成交就占20000吨,为3月基差,价格为Y1905-20元/吨。买家积极买入豆油所传递出来的,正是市场对中期豆油行情看多的信号。

  至于供应面上,豆油库存连连下滑,并且下降的幅度远超预期,截止1月9日,国内豆油商业库存总量156万吨,较上周同期的158.7万吨降2.7万吨,降幅为1.7%,较上个月同期174.52万吨降18.52万吨,降幅为10.61%,较去年同期的160.88万吨降4.88万吨降幅3.03%。这些数据所体现出来的,正是供需形势在好转,而且近期油厂基差在不断修复,分港口来看,2018年12月底,一级豆油天津1月基差Y1905-230,日照1月基差Y1905-200,张家港1月基差Y1905-130,广州1月基差Y1905-200,如今,2019年1月9日,天津2-3月基差Y1905-50,日照2-3月基差Y1905-20/50,江苏3月基差Y1905-20,广州2月基差Y1905-80,虽然所售的月份不一样,但可以很明显的看出,油厂基差在不断走强。在这样的情况下,豆油行情市场信心改善。

  周四大连盘油脂表现也比较给力,符合市场预期,连豆油1905开盘5600元/吨,截止10:43,最新涨至5628元/吨,盘中曾涨至5646元/吨,而前收盘则是在5598元/吨。连棕榈油1905开盘4680元/吨,最新4680元/吨,盘中高点一度站上4700元/吨以上至4702元/吨,而前收盘则是在4680元/吨。

  非洲猪瘟继续发酵,目前已检测出105例,捕杀累积超过85万头,涉及19省4个直辖市,豆粕需求受到严重影响,油厂压榨开工率不断下调,初步预计,2019年第2周压榨量维持在157万吨左右。根据相关数据统计,非洲猪瘟的发酵使得2019年全年的生猪产量面临10%左右的同比下降,豆粕饲料消费中约50%为生猪养殖消费,如果按照猪料的豆粕年消费量3500万吨计算,2019年豆粕消费同比下降在300-400万吨左右。豆粕消费减少,使得目前油厂豆粕库存高企,因豆粕胀库的油厂明显增加,近两周大豆周平均压榨量大幅降低至157万吨左右,豆油供应相对减少,豆油降库存周期在2018年年末开始启动,按照预期3月底可能会降至120-130万吨左右。油厂开始积极提价,导致近期油脂基差也大幅报复性上涨。后期预计油脂基差或继续回归,可能由负转正,春节备货结束之前,预计油脂行情将维持偏强运行。 

  不过,对于上方空间,暂时还不宜看得过高。因为目前港口大豆库存仍然处于高位,原料供应暂时无忧。而且,本轮谈判中美谈判结束,暂时没有达成协议,但这段时间中国将继续履行承诺大量进口美国农产品,后续美国大豆、谷物及棉花等都将纷纷涌入中国市场。本月底两国更高级别的会谈或将继续,届时达成协议概率将明显提高。如果最终达成协议,美豆加征关税取消,油厂可自由买入美豆,将对国内油粕行情利空。另外,节后油脂市场也将进入需求淡季,节前备货预计在本月下旬中段基本结束。

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